永華证券 IPO折了20年，尹同跃带奇瑞最后一搏

这是奇瑞失去的20年永華证券。

从2004年首次冲击IPO至今已经过去20年，但在这20年的时间里，却有多家车企陆续登陆资本市场。特别是在2010年以后，从开始，到蔚小理和极氪等新势力，再到保时捷和Rivian，他们凭借新能源和高端品牌让自己完成IPO。

“包括奇瑞在内的国产汽车品牌，无论IPO成功与否，首先必须对市场讲清楚资本故事。”独立国际策略研究员陈佳曾这样评价奇瑞IPO能否成功。

然而，这些上市车企的成功之处，恰恰是奇瑞的短板。

在奇瑞的销量中，新能源占比并不高。2024年奇瑞集团总销量260.3万辆，但新能源只有58.3万辆，占比22.4%。不但远低于吉利的45%和中国新能源汽车平均渗透率40%，也低于长城汽车的26%。招股书从营收角度给出了同样的数据，2024年前三季度，燃油车销售收入占奇瑞总收入的74%。

为了不再重蹈“失去20年”的覆辙，和奇瑞必须讲好新能源和高端品牌这两个故事，才能让自己有望实现IPO。

可现实情况是，不管是独立打造的高端品牌星途、星纪元，还是与合作打造智界，奇瑞都没有收获可观的销量。特别是作为品牌上攻和新能源破局的突破口，星途星纪元的成败越来越关键。

奇瑞冲高，又双折戟了

“星纪元，一定要承担起这个使命，成为奇瑞的‘奥迪’、奇瑞的‘雷克萨斯’，为奇瑞集团发展成为百年老店镀上一层金色。”

2024年8月，奇瑞控股党委书记、董事长尹同跃在星途星纪元2025款上市活动上的一番话让外界倍感振奋，这让外界看到了奇瑞品牌向上的宏大愿景。为了实现这份愿景，尹同跃也是倾尽全力，“把源源不断的新技术、新生态、新理念优先应用到星纪元上。”

近年来，中国车企借助新能源赛道在品牌上攻之路上取得了辉煌战果，不论是蔚来、理想汽车这样的新势力，直接立足高端新能源市场；还是吉利、长城汽车借助新能源赛道，让领克和魏牌完成二次冲高；还有赛力斯背靠华为，让问界实现一鸣惊人，都向外界证明自主品牌可以通过新能源实现冲高。

在品牌上攻的同时，自主品牌还顺利打开了新能源市场。蔚来、理想和问界自不必说，老牌自主中的吉利在2024年实现销量333.6万辆，其中新能源销量148.7万辆，新能源渗透率44%。

相比之下，奇瑞的品牌上攻不但亟待突破，新能源产品的销量也需要提振。

尹同跃

官方数据显示，2024年奇瑞集团总销量260.3万辆，虽然新能源销量同比增长232.7%，达到58.3万辆，但在总销量中的占比也只有22.4%。不但远低于吉利的44%和中国新能源汽车平均渗透率40%，也低于长城汽车的26%。

所以永華证券，考虑到奇瑞新能源业务的相对薄弱，业界对星途星纪元给予两重希望，首先就是尹同跃提到的带动奇瑞集团实现品牌向上，另一重则是帮助奇瑞集团打开新能源市场。

星途星纪元冲高成功之日也就是奇瑞破局新能源之时。

其实，奇瑞内部也认识到了星途星纪元的双重作用。作为奇瑞汽车股份有限公司总裁助理、EXEED星途营销中心总经理，黄招根就曾表示：“一个是品牌向上，产品向上，人群向上，第二个就是向未来，转向新能源。”

为了实现双重目标，黄招根也有着非常清晰的规划。他曾对媒体表示，2024年星途全球销量可以做到30万辆，基本上相当于捷豹路虎、林肯的体量。

与此同时，星途车型的平均售价也要不断冲高。黄招根在2023年11月透露，星途单车平均售价达到17.2万元，随着星纪元系列产品的上市，有望做到25万元以上的水平。

对于星纪元的销量预期，尹同跃也给过自己的预期，那就是“月销1万辆是及格线。”

但2024年全年，包括星纪元系列在内的星途品牌总销量为14万辆，同比增长12.3%。星纪元系列更是从始至终没有达到月销1万辆的及格线。

到了2025年，被寄予厚望的星途星纪元更是让外界大跌眼镜。

今年1月和2月，星纪元ES的销量只有147辆和316辆。但是好在3月以后，星纪元ES的销量快速拉升到了2373辆和4月2879辆。外界普遍认为，这和2025年3月上市的新款星纪元ES有关，因为这款车的起售价是——15.2万元。

回看上文，2023年11月，星途单车平均售价是多少？答案是：17.2万元。

星纪元的另一款车型ET也难言乐观，1月至4月销量为603辆、407辆、398辆和1589辆。巧合的是，奇瑞在4月推出的新款星纪元ET，起售价也是17.2万元。

越来越卷的中国车市似乎注定星途星纪元的冲高之路难走，不过好在尹同跃早就为奇瑞谋划了另一条品牌上攻之路，那就是绑定华为，让华为带着奇瑞一起“玩”，但是从销量走势来看，这条路似乎也不平坦。

没有问界的命，得了问界的病

“自己从学汽车到干汽车已经45年了，现在跟华为在一起合作，才觉得之前的标准太低了。”今年的上海车展上，尹同跃的一番话引起了舆论的广泛关注和传播。

毕竟，尹同跃年轻时曾在一汽大众历练多年，还作为重点培养对象被派去德国大众总部学习。大众进入中国又恰好以高品质赢得口碑，尹同跃这番话也是让外界唏嘘不已。

其实，尹同跃早就对华为不惜溢美之词。

去年4月，尹同跃曾表示：“中国要想造好车，离不开华为。”

同年6月，尹同跃说：“华为是中国最伟大的公司，有幸华为带着我们玩”；“外国有乔布斯、马斯克，中国也有，我们怕谁？”

答案可能是，怕问界。

毕竟，2024年问界销量超过38万辆。作为对比，奇瑞与华为打造的智界品牌同期销量5.7万辆，只有前者的不到两成。

其实，对于智界会遇到的一些问题，亿欧汽车并不感到意外。

在2024年6月的文章《靠华为改命，尹同跃没退路了》一文中，笔者就预计，如果参考问界的销量曲线，智界可能也有出现明显销量波动。但是，问界通过缩短产品迭代周期让销量回升，这一策略很有可能也会出现在智界上。

果然，自2023年11月问世以来，智界S7在2024年4月、11月以及2025年4月连续迭代，销量也因此被一度拉高。2024年5月和10月，智界S7出现了两个销量高峰，分别突破5000辆和7000辆。

但让笔者没想到的是，在通过快速迭代拉高销量后，智界S7销量根本无法保持在一个相对较高的水平。2025年，智界S7只在1月销量突破1000辆，2月到4月的销量分别只有832辆，962辆和565辆。

智界R7的情况也不容乐观，2024年9月上市后增长了一段时间，在去年12月达到销量顶点1.5万辆，此后一路跌到今年4月的0.5万辆。更要命的是，被视为销量利器的增程版车型已经在2024年12月上市，而且在今年4月又有新款上市的情况下，依旧无法扭转销量下滑的趋势。

作为对比，问界M9已经长期占据大型SUV市场第一名。整体的销量表现上，智界更是被问界大幅拉开差距。

在今年的上海车展上，尹同跃曾和余承东有过一场直播互动，虽然尹同跃对华为的实力大加肯定，但他也只是嘉宾之一。在尹同跃之前，赛力斯董事长张兴海和北汽集团董事长张建勇都已经先后和余承东对谈。

对于奇瑞来说，华为可能是为数不多值得合作的伙伴。但是反观华为，智界只是鸿蒙智行最初的四界之一，华为的回旋余地要远超奇瑞。更何况，原本以为余承东的精力最多也就分成四份，分给鸿蒙四界，谁能想到上汽集团如此强势，居然“创造”出第五界，这就让华为方面有限的资源显得更为有限。

作为行业老兵，尹同跃不可能想不到华为精力有限，所以在智界S7问世之前，奇瑞率先布局了星途星纪元，而且他希望可以通过和华为的合作，反哺奇瑞品牌上攻。据悉，尹同跃曾要求奇瑞全面对标华为，并引入华为的组织体系和狼性文化。

只是理想很丰满，现实很骨感。与华为的合作，向华为学习都没能撑起奇瑞品牌上攻。只是如今的中国汽车产业似乎已经进入大重组时代，东风与长安合并在即，吉利已经收回极氪，蔚来将乐道、萤火虫品牌部门并入蔚来，奇瑞能不能凭借多生孩子好打架，实现品牌上攻和新能源市场的双重突破，并登陆资本市场找回“失去的二十年”，也只能让尹同跃自己交出答卷了。

长胜配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。

永華证券 IPO折了20年，尹同跃带奇瑞最后一搏